進(jìn)入2017年以來，香港離岸人民幣資金價(jià)格出現(xiàn)暴漲。1月6日，人民幣隔夜Hibor(香港同業(yè)間拆借利率)暴漲2299.8個(gè)基點(diǎn)至61.333%，創(chuàng)2016年1月以來新高；同時(shí)，7天、14天和3個(gè)月期限利率均創(chuàng)歷史新高。

據(jù)路 透1月6日?qǐng)?bào)道，香港金融管理局稱，日內(nèi)100億元人民幣回購(gòu)流動(dòng)性安排的額度接近用盡。

從趨勢(shì)性來看，離岸人民幣流動(dòng)性如此緊張與香港人民幣存款規(guī)模下降有著密切關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，香港離岸人民幣存款已從高峰時(shí)期下降了約三成。這也就意味著，香港離岸人民幣市場(chǎng)的資金需求將更大程度依賴央行(指導(dǎo)境外中資機(jī)構(gòu)融出人民幣)。

市場(chǎng)分析均指向央行對(duì)于人民幣匯率的預(yù)期引導(dǎo)。可以觀察到，同期離岸人民幣匯率自1月4日以來連連突破關(guān)口，兩日累計(jì)升值約2.8%，但1月6日下午又出現(xiàn)了回落。有分析人士也指出，離岸人民幣市場(chǎng)體量較小，且交易品種較少，對(duì)于龐大的在岸人民幣匯率的引導(dǎo)僅僅為短期現(xiàn)象。

離岸人民幣盤子變小

Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，人民幣Hibor在2016年12月開始較四季度前期出現(xiàn)了明顯的上升，并伴隨著較大波動(dòng)。

具體來看，人民幣隔夜Hibor自2016年10月以來都保持著相對(duì)穩(wěn)定，在12月開始出現(xiàn)上下10個(gè)bp范圍的波動(dòng)，12月利率超10%的僅有4天。在2017年1月3日出現(xiàn)17.76%的階段性高點(diǎn)之后，又在1月5日跳漲至38.34%，并在1月6日繼續(xù)飆升至61.33%。

同時(shí)，進(jìn)入2017年以來，7天人民幣Hibor也加速上漲，從1月3日的14.54%暴漲至1月6日的24.73%；另外，14天利率升至19.63%；3個(gè)月期利率升至10.66%，均創(chuàng)下歷史新高。

那么，離岸資金為何暴漲？

一個(gè)大背景是，自2015年