4月11日，中美10年期國債利差出現倒掛，為2010年來首次，美國10年期國債收益率上行5.5bp至2.764%，中國10年期國債活躍券220003收益率持平上日中債估值報2.7525%。

這也成為了影響A股與港股走勢的重要因素，今日早盤，A股三大指數集體低開，創業板一度創2020年7月以來新低，至收盤跌幅4.20%，滬指跌幅2.61%，深成指跌幅3.67%。此外，科創50指數盤中跌破1000點基點，為該指數發布后首次跌破該點位。截至發稿，恒生指數也跌近3%，恒生科技指數跌超5%。

本輪倒掛釋放何種信號？如何看待倒掛的背后主因？如何影響股匯債市場？圍繞原因、影響和后市研判，多位分析師第一時間展開解讀。

從多方觀點來看，本輪中美利差倒掛早在意料之中，直接導火索是美聯儲快速加息縮表推進貨幣正常化導致各期限美債利率快速上沖，根本原因則是疫情復蘇過程中兩國經濟和政策周期的錯位。

盡管中美利差倒掛可能導致人民幣貶值壓力加大，影響貨幣政策獨立性，同時導致人民幣資產對境外機構和吸引力下降，但仍有不少分析師相對樂觀。一方面，名義利差收窄乃至倒掛并不成為影響資金流動的主要因素；另一方面，人民幣匯率在貿易順差、類避險屬性和低通脹支撐下展示了較強韌性，穩健的貨幣政策仍將保持