第四批PPP示范項(xiàng)目

規(guī)范之后引導(dǎo)新發(fā)展

支持環(huán)保與民企參與

安信證券邵琳琳

一、第四批示范項(xiàng)目審核加嚴(yán)，優(yōu)先支持環(huán)保和民企參與

2月6日，財政部公布第四批PPP示范項(xiàng)目名單，共有396個項(xiàng)目入選，項(xiàng)目金額總計達(dá)到7588億元。與第三批對比，第四批入選項(xiàng)目數(shù)量減少120個，入選率降低11.65個百分點(diǎn)，入選投資額減少4120億元，第四批示范項(xiàng)目審批更加嚴(yán)格，更加注重項(xiàng)目規(guī)范和質(zhì)量。經(jīng)歷2017年P(guān)PP規(guī)范之年以后，第四批示范項(xiàng)目的政策導(dǎo)向性值得關(guān)注，建議重點(diǎn)關(guān)注示范項(xiàng)目明確優(yōu)先支持的方向：(1)環(huán)保類PPP(2)民企參與的PPP。

二、環(huán)保項(xiàng)目數(shù)量占比達(dá)到四成，水治理占比居前

根據(jù)對示范項(xiàng)目進(jìn)行梳理，我們統(tǒng)計得到共有156個項(xiàng)目為環(huán)保項(xiàng)目，數(shù)量占比39.4%，投資金額合計1602.7億元，金額占比21.31%，在入圍項(xiàng)目數(shù)量、金額較第三批下降的情況下，環(huán)保項(xiàng)目數(shù)量占比提升4個百分點(diǎn)，彰顯政策對環(huán)保類PPP支持力度不減，同時，環(huán)保PPP較其他PPP運(yùn)營色彩更加濃厚，符合目前PPP政策重視運(yùn)營的導(dǎo)向，同時考慮到污染防治攻堅戰(zhàn)持續(xù)推進(jìn)，環(huán)保有望成為政策鼓勵實(shí)施PPP 重要領(lǐng)域之一。環(huán)保類項(xiàng)目中，水治理項(xiàng)目數(shù)量(占比73%)以及金額(占比85%)最大，同時海綿城市、水環(huán)境綜合治理單體項(xiàng)目金額居環(huán)保項(xiàng)目前列。

三、民企參與項(xiàng)目占據(jù)示范項(xiàng)目一席之地

第四批PPP示范項(xiàng)目充分體現(xiàn)了PPP向民營企業(yè)的傾斜，在第四批示范項(xiàng)目已經(jīng)落地的247個項(xiàng)目中，民營企業(yè)參與項(xiàng)目143個、投資額2429億元，占比分別為57.9% 和51%，高于前三批落地項(xiàng)目46.9%的民企參與率。2017年11月，國資委192 號文、發(fā)改委2059號文先后發(fā)布，分別旨在規(guī)范央企參與PPP和鼓勵民間資本參與PPP，民企參與PPP項(xiàng)目政策環(huán)境進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖。

民營企業(yè)在規(guī)劃、技術(shù)和運(yùn)營等方面優(yōu)勢較為突出，根據(jù)明樹數(shù)據(jù)統(tǒng)計，碧水源、鐵漢生態(tài)、東方園林、博世科、國禎環(huán)保等民營企業(yè)在手訂單入圍示范項(xiàng)目數(shù)量位列各社會資本前列，彰顯民企優(yōu)勢。

四、示范引導(dǎo)PPP發(fā)展新方向，看好民營環(huán)保企業(yè)彈性

經(jīng)歷2017年一系列PPP規(guī)范政策之后，PPP何去何從成為市場關(guān)注，第四批示范項(xiàng)目明確導(dǎo)向：支持環(huán)保領(lǐng)域?qū)嵤㏄PP、鼓勵民營參與?？春妹駹I企業(yè)未來PPP拿單帶來業(yè)績釋放，示范項(xiàng)目中水治理項(xiàng)目數(shù)量、金額占比最高，同時平均單體金額較大，看好水治理領(lǐng)域企業(yè)前景和業(yè)績彈性。

推薦在手訂單充足的環(huán)保類民企博世科、鐵漢生態(tài)，同時建議關(guān)注國禎環(huán)保、碧水源、啟迪桑德、東方園林。

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