6月10日，人民銀行公布5月金融數據和社會融資統計數據。5月份人民幣貸款增速、社融規模增量顯著回升,雙雙超出市場預期。

數據顯示，5月份人民幣貸款增加1.89萬億元，遠高于4月的6454億元，同比多增3920億元；社會融資規模增量為2.79萬億元，比上年同期多8399億元。另一方面，5月末廣義貨幣(M2)同比增長11.1%，增速創今年以來新高。

專家指出，5月金融數據表明寬貨幣向寬信用傳導效果顯現，但在新增信貸和社融增量得到改善的同時，也要看到企業和居民中長期貸款增長不夠理想，實體經濟融資需求仍有待改善。接下來，要進一步落實好穩經濟一攬子政策舉措，大力提振有效需求，優化信貸結構，著力推動中長期信貸增長。

信貸結構仍待改善

盡管市場早已對5月金融數據的回升形成一致看法，但5月新增人民幣貸款與社會融資規模增量仍雙雙超出市場預期，分別達到1.89萬億元和2.79萬億元。多位專家一致認為，新增信貸社融的改善反映出穩增長政策效應逐步顯現，金融支持實體經濟的服務力度在加大。

從5月新增信貸結構看，住戶與企業新增貸款間出現反差。一方面，住戶貸款增加2888億元，同比少增3344億元。另一方面，企(事)業單位貸款增加了1.53萬億元，同比多增7291億元。其中，短期貸款增加2642億元，中長期貸款增加5551億元，票據融資增加7129億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，在新增貸款總量大幅改善的同時，5月信貸結構依然偏弱，體現在企業短貸和票據融資表現強勢，企業和居民中長期貸款同比則延續少增。這表明，5月實體經濟內生融資需求依然較弱。不過，5月居民短貸環比多增3696億元，同比小幅多增34億元，表明當前居民消費在修復，但修復力度偏弱。

對于5月票據融資的表現，光大證券首席固定收益分析師張旭認為，因票據貼現科目在信貸增長總量中占比高就認定5月信貸