北京時間14日凌晨，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金目標利率區(qū)間上調(diào)25基點至1.25%-1.5%。這是美聯(lián)儲2015年12月以來第五次加息。多家機構(gòu)認為，美聯(lián)儲如期上調(diào)基準利率，不會對中國的貨幣政策導(dǎo)向產(chǎn)生根本性影響。在國內(nèi)經(jīng)濟基本面整體向好、人民幣匯率與跨境資本流動保持平穩(wěn)的背景下，債市、股市運行將繼續(xù)由國內(nèi)基本面因素主導(dǎo)。

議息結(jié)果難言鷹派

美聯(lián)儲本次議息會議提供的最新利率點陣圖顯示，美聯(lián)儲官員預(yù)期2018年利率中位數(shù)為2.125%，隱含加息3次，很大程度上顯示2018年加息樂觀情緒小幅弱化。

國內(nèi)多家分析機構(gòu)認為，美聯(lián)儲本次加息的整體政策立場完全稱不上鷹派。

申萬宏源表示，美聯(lián)儲在對通脹的擔(dān)憂與分歧中如期加息，市場對此已有充分預(yù)期。兩名美聯(lián)儲官員投票反對加息，點陣圖顯示2018年加息樂觀情緒小幅弱化。美聯(lián)儲未來加息步伐仍將較緩慢，加息幅度面臨較大不確定性。

從美聯(lián)儲加息后全球金融市場的短期反應(yīng)來看，市場對未來加息路徑傾向于做出偏鴿派的解讀。14日凌晨美聯(lián)儲議息結(jié)果公布后，美元指數(shù)走軟，國際金價跳漲，美股三大指數(shù)漲幅擴大，美國10年期國債收益率走低。

貨幣政策以我為主

對于美聯(lián)儲加息對中國貨幣政策與流動性環(huán)境的影響，多家分析機構(gòu)與投資機構(gòu)認為，本次美聯(lián)儲加息對國內(nèi)相關(guān)外部約束的整體影響相對有限。在貨幣政策導(dǎo)向仍保持穩(wěn)定的同時，貨幣工具組合的支柱將不僅在于貨幣政策本身，更在于宏觀審慎管理的推進。

上海世誠投資總經(jīng)理陳家琳表示，中國央行的貨幣政策不會因為美聯(lián)儲加息而輕易改變。當(dāng)前的貨幣政策是基于大局考慮，以去杠桿和防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險為首要目標。即便從人民幣匯率和資本流動的角度看，也不能從簡單的套利角度認為美元加息會迫使中國央行被動加息。如果要維持匯率穩(wěn)定，中國除利率政策外，還有很多其它政策工具可供使用。未來無論是中國或美國，貨幣政策層面任何的收緊均會循序漸進。

國泰君安研究所首席固定收益分析師覃漢表示，目前中美利差處于歷史較高水平，當(dāng)前人民幣匯率走弱的壓力也不大。中國貨幣政策即使有所收緊，也會是漸進的過程。

星石投資認為，以往中國貨幣政策是