剛進入11月份，金融機構(gòu)就開始籌謀跨年資金，中長期利率曲線再現(xiàn)倒掛。11月3日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)3個月和6個月利率倒掛，分別報4.4217%和4.4165%，倒掛0.52個基點。與此同時，3個月以上期限之間的資金利差也都開始收窄，中長端利率曲線走勢趨平。業(yè)內(nèi)人士表示，金融機構(gòu)的中長期資金缺口仍存，應(yīng)對跨年壓力要提前調(diào)整頭寸布局資金。

中長期資金吃香

10月底的關(guān)卡過后，資金面陡然變松。繳稅高峰期過后，上月末財政支出集中發(fā)力，再加上央行不松不緊的貨幣政策操作，市場上隔夜和7天資金價格連續(xù)幾日大幅走低，無論是銀行還是非銀金融機構(gòu)的短期資金都較為寬裕。11月3日，Shibor隔夜利率報2.5772%，降至近3個月的低位。上交所質(zhì)押式國債回購利率GC001上周五收盤利率報2.9550%，一周內(nèi)回落384個基點。

然而，短期資金充裕并不意味著流動性全面放松，中長期限的資金價格繼續(xù)攀升。截至目前，3個月期利率已經(jīng)超過6個月期利率。11月1日，Shibor3個月和6個月利率出現(xiàn)微幅倒掛，相差0.46個基點。2日稍微修復(fù)之后，3日再度倒掛。

從以往慣例來看，每到年末時節(jié)，3個月以及6個月資金價格都會出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。興業(yè)研究分析師何津津告訴記者，目前3個月資金已經(jīng)能實現(xiàn)跨年，所以從上個月開始中長期資金價格已經(jīng)開始抬升，利差逐步收窄。而到11月下半月，3個月資金能夠?qū)崿F(xiàn)跨春節(jié)，機構(gòu)對3個月資金需求更加旺盛。

值得注意的是，央行在10月底首次推出了兩個月期的63天逆回購品種，從而填補了公開市場上1個月到1年之間中長期資金的空白。并在之后的交易日連續(xù)投放，這一方面為機構(gòu)平穩(wěn)跨年提前鋪陳，另一方面，