委外拐點觀察

最近幾個月確實有不少銀行同業部門針對委外業務作出一些準入標準方面的調整。而有的銀行則在嘗試進行資源整合，將原先廣撒網性質的投入方式慢慢聚攏于幾家核心的基金公司上，以便更好地管理。

過去半年，市場見證了委外業務的拐點。

然而，近期情況似乎出現了微妙的變化。9月以來，發起式定制債基成立的數量較此前幾個月明顯增多，個別規模數十億的基金甚至在短短2日內就結束募集，這被不少市場人士視為委外資金回流的跡象。

據記者調查發現，近期確實有部分基金公司在委外業務方面收獲了新的增量，這類基金公司主要以銀行系公募為主。

更多而言，大多數基金公司目前在委外方面的重心在于維系現有客戶，努力維持現有存量，但這背后并不容易。

不過，不少業內人士認為，從長期來看，在強化風險監管之后，規范發展的委外業務空間依然存在。

委外現回流跡象

一度處于平淡期的委外業務，近來發生了變化。

10月16日，易方達恒益定開債券型發起式基金開始發行，這是近期正在發行的多只發起式定開債基金中的一只。

自9月下旬以來，已經有中銀信享定期開放、中銀豐進定期開放、華夏鼎諾三個月定開債A/C、華夏鼎瑞三個月定開債A/C、華夏鼎祥三個月定開債A/C等多只定開發起式基金開始發售，這其中多只基金與委外基金特征極為吻合。

上述基金中，中銀信享定期開放以及華夏旗下的3只基金均在短時間內即提前結束募集。其中，9月26日開始發行的中銀信享定期開放在發行次日即提前結募，有效認購總戶數為2戶，成立規模50.1億，基金管理人認購1000萬元，其余50億元來自單一機構。

同為9月26日開始發行的華夏鼎諾三個月定開債A/C、華夏鼎瑞三個月定開債A/C以及華夏鼎祥三個月定開債A/C則分別于10月10日、12日、15日陸續結束募集。三只基金的認購人戶數均為2戶，成立規模全為15.1億，其中基金管理人認購1000萬，其余15億元來自單一機構。

考慮到流動性風險管理新規的要求，綜合上述4只基金的認購戶數、規模特征來看，這4只基金為機構委外定制的可能性極大。不少受訪機構人士亦向記者證實，這幾只基金確為委外定制產品。

據統計顯示，今年下半年尤其是9月以來，發起式基金成立的節奏明顯加快，其中債基占據多數。今年7月至10月(截至10月18日)4個月中，發起式基金成立數量分別是9只、14只、29只以及6只，9月成為目前為止今年發起式基金成立最多的一個月。

另據記者不完全統計，自3月31日流動性新規(征求意見稿)發布以來，已有十多只定制基金成立。證監會發布的基金募集申請進度表顯示，截至9月末，仍有117只定期開放發起式基金正在申報中，此外有31只基金申請變更注冊為發起式運作。

華南一位負責委外業務的公募人士張磊(化名)10月19日向記者表示，