央行：逆回購和MLF中標(biāo)利率上行并不是加息

問：自1月底、2月初中期借貸便利(MLF)和央行逆回購操作中標(biāo)利率上行10BP之后，3月16日央行逆回購和MLF中標(biāo)利率再次上行10BP，市場此前也有這樣的預(yù)期。請問對此該如何解讀？是否是加息？

答：央行逆回購和MLF中標(biāo)利率是通過央行招標(biāo)、交易對手投標(biāo)產(chǎn)生的，此次中標(biāo)利率上行是市場化招投標(biāo)的結(jié)果。今天央行逆回購和MLF操作合計投放3830億元資金，規(guī)模可謂不小，但中標(biāo)利率仍上行了10BP，主要反映了近期國內(nèi)外影響市場資金供求因素的變化。

去年四季度以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些回升跡象，物價上升導(dǎo)致實際利率下行，金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張動力較強(qiáng)，部分城市房價快速上漲，而海外經(jīng)濟(jì)也在改善，特別是美聯(lián)儲在去年12月份和今天凌晨兩次加息，美國國債收益率帶動全球收益率曲線上移。這樣，國內(nèi)基本面與海外因素傳導(dǎo)效應(yīng)疊加，市場利率已迅速有了反應(yīng)。中標(biāo)利率跟著市場利率走也是正常的。如果二者利差越來越大，就會出現(xiàn)套利空間和不公平，市場定價也會扭曲。從本次招標(biāo)前的市場預(yù)期看，基于對國內(nèi)基本面變化和美聯(lián)儲加息的判斷，市場機(jī)構(gòu)對中標(biāo)利率進(jìn)一步上行已有較強(qiáng)預(yù)期。

觀察是否加息則要看是否調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率，中標(biāo)利率上行并不是加息。在我國當(dāng)前的貨幣政策框架下，