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作者:奧立包裝  發布時間:2022-07-07  訪問:0

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2016年地方債繼續放量發行,規模約6.05萬億,較2015年同比增長約60%。加上地方債規范管理元年2015年3.8萬億地方債,兩年地方債發行規模逼近10萬億,包括將近2萬億新增債券和8萬億存量置換債券。

經過兩年的規范管理,納入正軌的地方政府債務,其風險似乎有所下降。

21世紀經濟報道記者梳理發現,截至2015年底,約有16個省份實現了債務余額下降,其中包括財政收入增勢良好的東部發達省份,如上海、浙江、北京等;也包括極力壓縮債務規模的高風險省份,如遼寧、湖南、內蒙古等。

截止到2015年底,仍有四省債務率超過100%,分別為遼寧、貴州、湖南、內蒙古。由于2014年底之前存量債務積累過多,加之自身財力有限,這些省份債務率居高不下。

但近兩年來,通過控制高風險省份新增債券發行規模,同時推出大規模存量債務置換,并適度減少存量債務規模,這些省份債務壓力有所減輕。

很多省份發債的節制,還體現在實際舉債規模與債務限額有較大差距。各省極力控制債務規模,盡量避免觸及債務紅線。

財政部反復強調,經過三年左右債務置換后,地方政府舉債只有政府債券這一種形式。

業內普遍認為,地方政府債券管理比較規范。但部分地方現存的大量或有債務,融資平臺債務以及近年通過PPP、政府購買服務、政府投資基金等變相舉債,仍跟地方政府債務有著密切聯系。

高風險省份新增債券發行量少

2016年地方債發行量達到約6.05萬億元,包括將近1.17萬億新增債券,以及4.87萬億置換債券。

從各省債券發行量來看,江蘇發行規模最大,約為4512億元,其次是山東、浙江、廣東。寧夏、青海、甘肅、山西等省,債務發行規模較小,均不超過1000億元。

不同省份債券發行結構差別較大。比如北京發行的1166億元債券中,新增債券占比將近45%;而湖南發行的3488億元債券中,新增債券的比重只有不到2%。

結構上的差異,跟債務風險密切相關。湖南、貴州、遼寧等債務率較高的省份,主要發行置換債券,以替換掉利息負擔較重的存量債務;出于風險考慮,財政部在新增債券配額上,較少分配給這些省份。

湖南、貴州、遼寧三省,2016年置換債券發行規模占比均在96%以上,新增額度墊后。比如,湖南2016年債務限額提高了461億元,但2016年新增債券實際發行量僅為56億元,比額度指標少了405億元。

2015、2016年兩年間,地方置換債券發行規模已經達到8萬億。財政部初步匡算,兩年置換債券發行為地方節約利息支出超過6000億元,減輕了地方政府到期債務集中償還壓力,也能支持金融機構化解系統性風險。

債務率較低的省份,分配到較多新增債務,且基本與2016年新增債務限額相當。如江蘇2016年債務限額標準提高了874億元,2016年其新增債券發行規模就是874億元。

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