2016年CPI溫和收官 未來貨幣政策或轉戰抑泡沫

2016年全年CPI和PPI分別定格在2.0%和-1.4%，并沒有出現年初市場所擔心的滯脹。市場普遍預期，今年PPI同比漲幅有望繼續回升，但去年底以來的高漲態勢不會長時間延續，CPI則繼續保持溫和漲勢，整體通脹壓力不會太大。

中央經濟工作會議提出，今年貨幣政策要保持穩健中性。分析人士認為，今年政策重點在抑制資產泡沫和防范金融風險，相對偏緊的政策環境能在一定程度上抑制通脹上行，無需采取類似加息等額外貨幣緊縮措施。

國家統計局10日公布數據顯示，去年12月份，CPI同比上漲2.1%，較上月回落0.2個百分點。這是CPI漲幅連續三個月保持在2%以上。

從全年來看，2016年全年CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴大了0.6個百分點。不過，這一數據遠遠低于去年初政府制定的3%的通脹控制目標。

今年全球通脹水平有回升的趨勢，加之大宗商品價格持續反彈，市場似乎對今年中國的通脹問題又有所擔心。

交行金融研究中心高級研究員劉學智據記者表示，今年CPI預計仍會溫和上升，年中可能迎來高點，個別月份漲幅或突破3%，全年走勢受食品價格的季節性走勢影響而有所波動。他認為，今年全年CPI漲幅或高于去年，但不會超過3%。

去年以來，大宗商品價格持續上漲，也帶動PPI反彈，并于9月份實現同比正增長。統計局昨日公布數據顯示，12月份，PPI同比上漲5.5%，漲幅較上月擴大2.2個百分點，創下逾五年以來新高。這是PPI連續第四個月同比正增長。

國家統計局城市司高級統計師繩國慶分析稱，PPI漲幅擴大的原因：一是受匯率波動等多因素影響，進口大宗商品價格上漲，推升了部分工業品出廠價格；二是工業生產和市場需求穩定增長，去產能、去庫存政策的效果顯現，供需關系逐步改善。

數據顯示，2016年全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄了3.8個百分點。市場普遍預期，今年全年PPI漲幅有望實現正增長。

劉學智表示，樓市政策收緊，債市經歷震蕩之后，不排除閑置資金流入工業品和消費品領域，推升相關價格加快上漲。預計今年PPI高點出現在一季度，呈前高后穩的特點，PPI全年漲幅上升至5.5%左右。

不過，他認為，宏觀經濟緩中趨穩，經濟運行狀況難以支撐物價明顯高漲，PPI對CPI的傳導作用減弱，整體通脹壓力不會太大。

對于未來政策走向，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接據記者采訪時表示，通脹目前尚不構成擔憂，央行貨幣政策取向轉向